ВЗАИМОСВЯЗЬ ДИНАМИКИ РОССИЙСКОГО ФОНДОВОГО РЫНКА И СТРУКТУРЫ ФАКТОРОВ В РАЗЛИЧНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ УСЛОВИЯХ
Фондовый индекс является значимым показателем, характеризующим состояние национальной экономики, при этом данный индикатор одним из первых реагирует на негативные явления, происходящие как на мировом, так и на национальном уровне. На фоне регулярной смены условий формирования динамики российского фондового рынка важно понимать, какая структура факторов определяет эти условия. Целью данной работы является выявление структурных сдвигов во взаимовлиянии динамики индекса РТС и экономических факторов. Для реализации поставленной цели проведена группировка факторов по критерию “Место возникновения в экономической системе”. Период исследования (2002-2018 гг.) разделен на четыре этапа развития фондового рынка - до кризиса 2008 г., во время него и после, а также неблагоприятные условия торговли с 2014 г. Применение корреляционного анализа, а именно матриц частных коэффициентов корреляции, позволило установить, что макроэкономические кризисы трансформируют систему исследуемых взаимосвязей. Выявлено, что негативные экономические явления приводят к разрыву динамики индекса РТС и развития реального сектора экономики, к снижению взаимосвязи с финансовыми показателями как внутренней, так и внешней среды. В период усиленного роста после кризиса продолжается дивергенция фондового рынка и реального сектора, снижается роль внутренних финансовых показателей, и российский рынок проявляет независимость от динамики внешних финансовых рынков. В условиях посткризисной неопределенности 2014 г. и последующих лет динамика рынка взаимосвязана с реальным и финансовым секторами экономики, но в отличие от 2008 г. снижается роль валютного рынка и цен на нефть.
Ключевые слова: фондовый рынок, индекс РТС, структура экономических факторов, финансово-экономический кризис, условия неопределенности, корреляция.
Основные положения:
♦ систематизированы факторы, оказывающие влияние на российский фондовый рынок по критерию “Место возникновения в экономической системе”, и выделены группы факторов -показателей реального и финансового секторов внутренней и внешней экономической среды;
♦ представлен подробный корреляционный анализ взаимосвязи между динамикой российского индекса РТС и выделенными группами факторов в периоды до, во время и после финансовоэкономического кризиса 2008 г., а также в условиях неопределенности с 2014 г.;
♦ выявлено, что глобальный экономический кризис провоцирует дивергенцию динамики российского фондового рынка с внутренним и внешним реальным сектором экономики, а в периоды внутренней нестабильности - только с показателями национального уровня, характеризующими развитие реального сектора.
Колесник Инна Александровна, ассистент Ростовского государственного экономического университета (РИНХ).