Спехов Нестор Иванович – аспирант.
Санкт-Петербург
Nestor I. Spekhov – postgraduate student of the Saint Petersburg State University of Economics.
Saint Petersburg
В статье проводится исследование ставки дисконтирования для проектов в области информационных технологий, денежный поток которых формируется из сокращения трудозатрат. Актуальность исследования обусловлена высокой ролью информационных технологий во всех отраслях бизнеса и ростом цифровизации компаний. В ходе исследования автором проведен анализ классификации ИТ-проектов, предложено расширение классификации. Автор исследует оценку эффективности проектов через дисконтирование денежных потоков с определением притоков и оттоков для ИТ-проекта, направленного на сокращение трудозатрат. Рассматриваются работы других исследователей в области модификаций ставок дисконтирования для ИТ-проектов и методики расчета ставки дисконтирования. В результате, основываясь на методике расчета ставки дисконтирования по российским данным, предлагается методика модификации ставки дисконтирования. Модификация ставки дисконтирования заключается в отказе от учета налогового щита при расчете WACC для проектов с финансированием посредством привлечения заемного капитала и добавлением коэффициента наращивания величины ставки дисконтирования. Предложенная методика модификации ставки дисконтирования апробирована на смоделированных для построения денежных притоков и оттоков проекта данных и реальных показателях, необходимых для определения ставки дисконтирования. Расчет выполняется на примере нефтегазовой отрасли, но методика применима и для других отраслей. В результате апробации автор делает вывод о том, что полученные значения модифицированной ставки дисконтирования могут быть использованы в современных реалиях.
The article examines the discount rate for projects in the field of information technology (hereinafter referred to as IT projects), the cash flow of which is formed by reducing labor costs. The relevance of the study is due to the high role of information technology in all the sectors of business and growing digitalization of companies. In the study the author analyzed the classification of IT projects and proposed an extended classification. The author examines the assessment of project effectiveness through discounting cash flows with the determination of inflows and outflows for an IT project aimed at reducing labor costs. The studies of other authors in the field of modifications of discount rates for IT projects and methods for calculating the discount rate are considered. As a result, based on the methodology for calculating the discount rate based on the Russian data, the methodology for modifying the discount rate is proposed. The modification of the dis-count rate consists of refusal from taking into account the tax shield when calculating WACC for the projects financed by attracting borrowed capital, and adding a factor for increasing the value of the discount rate. The proposed methodology for modifying the discount rate was tested on the data modeled for constructing cash inflows and outflows of the project and real indicators needed to determine the discount rate. The calculation is performed using the oil and gas industry as an example, but the methodology is applicable to other industries. As a result of testing, the author concludes that the obtained values of the modified discount rate can be used in modern realities.
The authors declare that there are no conflicts of interest present.