Ефим Григорьевич Семяшкин – кандидат экономических наук, доцент кафедры финансовых рынков и финансового инжиниринга
Москва
Efim G. Semyashkin – Candidate of Economic Sciences, Associate Professor of the Department of Financial Markets and Financial Engineering
Moscow
В условиях повышенной инфляционной неопределенности облигации с индексируемым номиналом, такие как ОФЗ-ИН, становятся ключевым инструментом защиты покупательной способности сбережений. Цель данного исследования – провести комплексный анализ инвестиционной привлекательности ОФЗ-ИН и разработать практические рекомендации для частных и институциональных инвесторов. В работе использованы методы анализа вторичных данных, дисконтирования денежных потоков в реальном и номинальном выражении, а также сценарный анализ доходности на пятилетнем горизонте при различных уровнях инфляции (от 4% до 7% годовых). Информационную базу составили данные Московской биржи, Банка России и Министерства финансов РФ. Результаты показывают, что ОФЗ-ИН обеспечивают стабильную реальную доходность около 2,5% годовых независимо от инфляционного сценария, эффективно хеджируя инфляционные риски. При этом их номинальная доходность напрямую зависит от фактической инфляции, что делает их особенно привлекательными в периоды макроэкономической нестабильности. Рекомендуется включать ОФЗ-ИН в диверсифицированный портфель в доле 20–30%. Выводы исследования могут быть использованы инвесторами при формировании долгосрочных стратегий, а также регуляторами для совершенствования долговой политики. Перспективным направлением дальнейших исследований является анализ влияния ликвидности и транзакционных издержек на итоговую доходность инструмента.
In conditions of increased inflationary uncertainty, indexed bonds, such as Indexed Federal Loan Bonds (OFZ-IN), are becoming a key tool for protecting purchasing power of savings. The purpose of this study is to conduct a comprehensive analysis of the investment attractiveness of Indexed Federal Loan Bonds (OFZ-IN) and develop practical recommendations for private and institutional investors. The paper uses methods of analyzing secondary data, discounting cash flows in real and nominal terms, as well as scenario analysis of profitability for a five-year horizon at various levels of inflation (from 4% to 7% per annum). The information base was compiled by the data from the Moscow Stock Exchange, the Bank of Russia and the Ministry of Finance of the Russian Federation. The results show that Indexed Federal Loan Bonds (OFZ-IN) provide stable real returns of about 2,5% per annum, regardless of the inflationary scenario, effectively hedging inflationary risks. At the same time, their nominal profitability directly de-pends on actual inflation, which makes them especially attractive during the periods of macroeconomic instability. It is recommended to include Indexed Federal Loan Bonds (OFZ-IN) in a diversified portfolio with a share of 20–30%. The findings of the study can be used by investors in the formation of long-term strategies, as well as regulators to improve debt policy. A promising area of further research is the analysis for the impact of liquidity and transaction costs on the final profitability of the instrument.
The authors declare that there are no conflicts of interest present.