sseuВестник Самарского государственного экономического университетаVestnik of Samara State University of Economics1993-0453Самарский государственный экономический университетsseu-32Research ArticleФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТFINANCE, MONEY CIRCULATION AND CREDITОсновные подходы к анализу и прогнозированию дивидендной политики компанийMain approaches to the analysis and forecasting of the dividend policy of companiesБулавкоО. А.BulavkoO. A.

Ольга Александровна Булавко

доктор экономических наук, доцент, профессор кафедры экономики, организации и стратегии развития предприятий

Самара

Olga A. Bulavko

Doctor of Economics, Associate Professor, Professor of the Department of Economics, Organization and Strategy of Enterprise Development

Samara

vikigor163@mail.ruКатабайП. Х.KatabayP. Kh.

Павел Хафизуллович Катабай

начальник отдела по работе с диссертационными советами

Москва

Pavel Kh. Katabay

Head of the Department for Work with Dissertation councils

Moscow

katabay.pkh@rea.ruСтарцеваО. Е.StartsevaO. E.

Оксана Евгеньевна Старцева

соискатель

Самара

Oksana E. Startseva

applicant

Samara

oksana.vyakina@mail.ruШирнинА. А.ShirninA. A.

Алексей Андреевич Ширнин

Аспирант

Самара

Alexey A. Shirnin

postgraduate student

Samara

aleksey.shirnin@bk.ruСамарский государственный экономический университетРоссияSamara State University of EconomicsRussian FederationРоссийский экономический университет имени Г.В. ПлехановаРоссияPlekhanov Russian University of EconomicsRussian Federation20250112202509118125Copyright © Булавко О.А., Катабай П.Х., Старцева О.Е., Ширнин А.А., 20252025Булавко О.А., Катабай П.Х., Старцева О.Е., Ширнин А.А.Bulavko O.A., Katabay P.K., Startseva O.E., Shirnin A.A.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://vestnik.sseu.ru/jour/article/view/32

Целью данной работы является разработка модели, способной прогнозировать вероятность изменения дивидендных выплат на основе анализа финансовых показателей компании. Проведен анализ существующих научных подходов к прогнозированию дивидендных выплат, включая сигнальную теорию, теории агентских издержек, поведенческих факторов и др. Особое внимание уделено влиянию финансовых показателей (рентабельность активов (ROA), долговая нагрузка (Debt-to-Equity), свободный денежный поток (FCF), темпы роста выручки и др.) на принятие решений о дивидендных выплатах. Актуальность исследования обусловлена необходимостью разработки инструментов для прогнозирования дивидендной политики, что особенно важно для инвесторов и финансовых аналитиков в условиях нестабильности рынков. Предложена и апробирована методология построения модели на основе логистической регрессии, которая может быть использована для оценки вероятности изменения дивидендных выплат. Результаты работы носят теоретический характер и могут служить основой для дальнейших прикладных исследований. Даны практические рекомендации по выбору инструментов для реализации моделей с целью эффективного построения и тестирования прогнозных моделей дивидендной политики.

The objective of this work is to develop a model capable of forecasting the probability of changes in dividend payments based on the analysis of the company's financial indicators. An analysis of existing scientific approaches to forecasting dividend payments, including signaling theory, agency cost theory, behavioral factors, etc., is conducted. Particular attention is paid to the influence of financial indicators (return on assets (ROA), debt-to-equity, free cash flow (FCF), revenue growth rate, etc.) on dividend payment decisions. The relevance of the study is due to the need to develop tools for forecasting dividend policy, which is especially important for investors and financial analysts in the context of market instability. A methodology for constructing a model based on logistic regression, which can be used to assess the probability of changes in dividend payments, is proposed and tested. The results of the work are theoretical in nature and can serve as a basis for further applied research. Practical recommendations are given for choosing tools for implementing models in order to effectively build and test predictive models of dividend policy.

дивидендная политикапрогнозированиелогистическая регрессияфинансовые показателианализdividend policyforecastinglogistic regressionfinancial indicatorsanalysisReferencesЧерникова Л.И., Бокарева Е.В., Евстратова Т.А. Значение дивидендной политики для инвестиционной привлекательности корпорации // Инновации и инвестиции. 2023. № 8. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/znachenie-dividendnoy-politiki-dlya-investitsionnoy-privlekatelnosti-korporatsii (дата обращения: 01.03.2025).Chernikova L.I., Bokareva E.V., Evstratova T.A. The importance of the dividend policy for the investment attractiveness of the corporation // Innovations and investments. 2023. No. 8. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/znachenie-dividendnoy-politiki-dlya-investitsionnoy-privlekatelnosti-korporatsii (date of access: 01.03.2025).Рыбка А.О., Болдырева Н.Б. Дивидендная политика и ее влияние на капитализацию российских публичных акционерных обществ // Вестник Тюменского государственного университета. Социально-экономические и правовые исследования. 2019. Т. 5, № 2. С. 186–204. doi:10.21684/2411-7897-2019-5-2-186-204.Rybka A.O., Boldyreva N.B. The dividend policy and its impact on the capitalization of Russian public joint-stock companies // Bulletin of the Tyumen State University. Socio-economic and legal studies. 2019. Vol. 5, No. 2. Pp. 186–204. doi:10.21684/2411-7897-2019-5-2-186-204.5 дивидендных стратегий на рынке РФ. URL: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/5-dividendnykh-strategii-na-rynke-rf (дата обращения: 01.03.2025).5 dividend strategies in the Russian market. URL: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/5-dividendnykh-strategii-na-rynke-rf (date of access: 01.03.2025).Пора делиться: какие дивиденды российские компании могут заплатить в этом году. URL: https://www.forbes.ru/investicii/531560-pora-delit-sa-kakie-dividendy-rossijskie-kompanii-mogut-zaplatit-vetom-godu (дата обращения: 01.03.2025).It's time to share: what dividends Russian companies can pay this year. URL: https://www.forbes.ru/investicii/531560-pora-delit-sa-kakie-dividendy-rossijskie-kompanii-mogut-zaplatit-v-etom-godu (date of access: 01.03.2025).Дивидендный календарь российских акций 2025. URL: https://www.rbc.ru/quote/news/article/65a9067f9a7947ae1f20b6cf (дата обращения: 01.03.2025).The dividend calendar of Russian stocks 2025. URL: https://www.rbc.ru/quote/news/article/65a9067f9a7947ae1f20b6cf (date of access: 01.03.2025).Долгих С.И., Потанин Б.С. Факторы дивидендной политики российских компаний // Проблемы прогнозирования. 2023. № 3 (198). С. 146–157. doi:10.47711/0868-6351-198-146-157.Dolgikh S.I., Potanin B.S. Factors of the dividend policy of Russian companies // Problems of forecasting. 2023. No. 3 (198). Pp. 146–157. doi:10.47711/0868-6351-198-146-157.Baker M., Wurgler J. Catering theory of dividends // The Journal of Finance. 2004. No. 3. Pp. 1125–1166.Baker M., Wurgler J. Catering theory of dividends // The Journal of Finance. 2004. No. 3. Pp. 1125–1166.Махмуд Х.К., Хасан Б.Б., Князева Е.Г. Теоретические основы налогов и налогообложения // Russian Economic Bulletin. 2024. Т. 7, № 2. С. 338–347. doi:10.58224/2658-5286-2024-7-2-338-347.Mahmud H.K., Hassan B.B., Knyazeva E.G. Theoretical foundations of taxes and taxation // Russian Economic Bulletin. 2024. Vol. 7, No. 2. Pp. 338–347. doi:10.58224/2658-5286-2024-7-2-338-347.Инвестиции инвестициями, а дивиденды в приоритете! URL: https://www.acra-ratings.ru/research/1726/ (дата обращения: 01.03.2025).Investments are investments, and dividends are a priority! URL: https://www.acra-ratings.ru/research/1726/ (date of access: 01.03.2025).Bhattacharya S. Imperfect information, dividend policy, and «the Bird in the Hand» fallacy // Bell Journal of Economics. 1979. No. 10 (1). Pp. 259–270.Bhattacharya S. Imperfect information, dividend policy, and «the Bird in the Hand» fallacy // Bell Journal of Economics. 1979. No. 10 (1). Pp. 259–270.Jensen M.C. Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takeovers // American Economic Review. 1986. Vol. 76, No. 2. Pp. 323–329.Jensen M.C. Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takeovers // American Economic Review. 1986. Vol. 76, No. 2. Pp. 323–329.Fama E.F., French K.R. Disappearing dividends: changing firm characteristics or lower propensity to pay? // Journal of Financial Economics. 2001. No. 60. Pp. 3–43. doi:10.1016/S0304-405X(01)00038-1.Fama E.F., French K.R. Disappearing dividends: changing firm characteristics or lower propensity to pay? // Journal of Financial Economics. 2001. No. 60. Pp. 3–43. doi:10.1016/S0304-405X(01)00038-1.Denis D., Osobov I. Why do firms pay dividends? International evidence on the determinants of dividend policy // Journal of Financial Economics. 2008. No. 89. Pp. 62–82.Denis D., Osobov I. Why do firms pay dividends? International evidence on the determinants of dividend policy // Journal of Financial Economics. 2008. No. 89. Pp. 62–82.Aivazian V., Booth L., Cleary S. Do emerging market firms follow different dividend policies from U.S. firms? // Journal of Financial Research. 2003. No. 26. Pp. 371–87.Aivazian V., Booth L., Cleary S. Do emerging market firms follow different dividend policies from U.S. firms? // Journal of Financial Research. 2003. No. 26. Pp. 371–87.Lintner J. Distribution of incomes of corporations among dividends, retained earnings, and taxes // American Economic Review. 1956. Vol. 46, No. 2. Pp. 97–113.Lintner J. Distribution of incomes of corporations among dividends, retained earnings, and taxes // American Economic Review. 1956. Vol. 46, No. 2. Pp. 97–113.DeAngelo H., DeAngelo L, Stulz R.M. Dividend policy and the earned/contributed capital mix: a test of the life-cycle theory // Journal of Financial Economics. 2006. No. 81. Pp. 227–254. doi:10.1016/j.jfineco.2005.07.005.DeAngelo H., DeAngelo L, Stulz R.M. Dividend policy and the earned/contributed capital mix: a test of the life-cycle theory // Journal of Financial Economics. 2006. No. 81. Pp. 227–254. doi:10.1016/j.jfineco.2005.07.005.Булавко О.А., Жгутов С.И. Бизнес-процессы: моделирование, анализ и оптимизация // Экономика и предпринимательство. 2025. № 2. С. 1119–1122.Bulavko O.A., Zhgutov S.I. Business processes: modeling, analysis and optimization // Economics and entrepreneurship. 2025. No. 2. Pp. 1119–1122.

The authors declare that there are no conflicts of interest present.