sseuВестник Самарского государственного экономического университетаVestnik of Samara State University of Economics1993-0453Самарский государственный экономический университетsseu-23Research ArticleМИРОВАЯ ЭКОНОМИКАWORLD ECONOMYФункционирование международных криптовалютных бирж в условиях цифровой трансформации мировой экономикиThe functioning of international cryptocurrency exchanges in the context of the digital transformation of the global economyГлебоваА. Г.GlebovaA. G.

Анна Геннадьевна Глебова

доктор экономических наук, профессор кафедры мировой экономики и мировых финансов факультета международных экономических отношений

Москва

Anna G. Glebova

Doctor of Economics, Professor of the Department of World Economy and Global Finance, Faculty of International Economic Relations

Moscow

nauka_rf@mail.ruСтрогановаЕ. М.StroganovaE. M.

Екатерина Максимовна Строганова

обучающийся магистратуры по направлению «Международный финансовый рынок» кафедры мировой экономики и мировых финансов факультета международных экономических отношений

Москва

Ekaterina M. Stroganova

undergraduate student in International Financial Market at the Department of World Economy and Global Finance, Faculty of International Economic Relations

Moscow

kate.stroganoff@gmail.comФинансовый университет при Правительстве Российской ФедерацииFinancial University under the Government of the Russian Federation202501122025091830Copyright © Глебова А.Г., Строганова Е.М., 20252025Глебова А.Г., Строганова Е.М.Glebova A.G., Stroganova E.M.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://vestnik.sseu.ru/jour/article/view/23

Современные международные криптовалютные биржи играют ключевую роль в цифровой трансформации мировой экономики, обеспечивая инфраструктуру для торговли, обмена и хранения цифровых активов. Однако их функционирование сопровождается рядом вызовов, включая высокую волатильность, регуляторную неопределенность, киберугрозы и различия в правовых подходах разных стран. Цель исследования – провести комплексный анализ функционирования международных криптовалютных бирж, определить ключевые факторы их конкурентоспособности, оценить влияние регулирования и технологических инноваций на их развитие. В статье выявлены различия между централизованными (CEX) и децентрализованными (DEX) биржами, исследуются факторы, определяющие конкурентоспособность криптобирж, включая размер комиссий, безопасность платформ и регуляторные барьеры. Особое внимание уделяется ликвидности активов, уровню комиссий, механизму ценообразования и регуляторным барьерам. В исследовании используются методы статистического анализа, сравнительного исследования платформ и нормативно-правового анализа. Рассматриваются современные технологические тренды, такие как блокчейн-решения для масштабируемости, смарт-контракты, Lightning Network и стейблкоины. На основе проведенного анализа сделан вывод о необходимости баланса между регуляторными мерами и технологическими инновациями для устойчивого развития криптобирж. Выявлены ключевые тенденции, влияющие на будущее рынка криптовалют, включая расширение международного регулирования, рост институциональных инвестиций и развитие цифровых финансовых инструментов.

Modern international cryptocurrency exchanges play a key role in the digital transformation of the global economy, providing infrastructure for trading, exchanging, and storing digital assets. However, their operation is accompanied by a number of challenges, including high volatility, regulatory uncertainty, cyber threats, and differences in legal approaches across countries. The aim of this study is to conduct a comprehensive analysis of international cryptocurrency exchanges, identify key factors determining their competitiveness, and assess the impact of regulation and technological innovation on their development. This article identifies the differences between centralized (CEX) and decentralized (DEX) exchanges and examines the factors determining the competitiveness of crypto exchanges, including commission rates, platform security, and regulatory barriers. Particular attention is paid to asset liquidity, commission levels, pricing mechanisms, and regulatory barriers. The study utilizes statistical analysis, comparative platform research, and regulatory analysis. The article examines modern technological trends, such as blockchain scalability solutions, smart contracts, the Lightning Network, and stablecoins. Based on the analysis, it concludes that a balance between regulatory measures and technological innovation is essential for the sustainable development of crypto exchanges. Key trends influencing the future of the cryptocurrency market are identified, including the expansion of international regulation, the growth of institutional investment, and the development of digital financial instruments.

криптовалютные биржицифровая трансформацияцентрализованные биржи (CEX)децентрализованные биржи (DEX)регулирование криптовалютблокчейнсмарт-контрактыстейблкоиныинновации в криптовалютахсryptocurrency exchangesdigital transformationcentralized exchanges (CEX)decentralized exchanges (DEX)cryptocurrency regulationblockchainsmart contractsstablecoinscryptocurrency innovationsReferencesВерига А.В. Современное состояние мирового криптовалютного рынка // Экономика. 2023. С. 41.Veriga A.V. Current State of the Global Cryptocurrency Market // Economics. 2023. P. 41.More than 9,000 cryptocurrencies on the market in 2023. 04.10.2024. URL: https://www.techcentral.ie/more-than-9000-cryptocurrencies-on-the-market-in-2023/ (дата обращения: 19.03.2025).More than 9,000 cryptocurrencies on the market in 2023. 04.10.2024. URL: https://www.techcentral.ie/more-than-9000-cryptocurrencies-on-the-market-in-2023/ (date of access: 19.03.2025).CoinMarketCap. Top Cryptocurrency Exchanges Ranked by Volume. URL: https://coinmarketcap.com/rankings/exchanges/ (дата обращения: 19.03.2025)CoinMarketCap. Top Cryptocurrency Exchanges Ranked by Volume. URL: https://coinmarketcap.com/rankings/exchanges/ (date of access: 19.03.2025)Белов К. Криптобиржи DEX и CEX: В чем разница? URL: https://b2broker.com/ru/news/dex-vs-cexcrypto-exchanges-whats-the-difference/ (дата обращения: 08.02.2025).Belov K. DEX and CEX Crypto Exchanges: What’s the Difference? URL: https://b2broker.com/ru/news/dex-vs-cex-crypto-exchanges-whats-the-difference/ (date of access: 08.02.2025).Крупнейшие криптовалютные биржи удвоили объем торгов в четвертом квартале, достигнув $6,4 трлн. URL: https://www.binance.com/ru/square/post/19340178150809 (дата обращения: 08.02.2025).Largest Cryptocurrency Exchanges Double Trading Volume in Q4, Reaching $6.4 Trillion. URL: https://www.binance.com/ru/square/post/19340178150809 (date of access: 08.02.2025).Дулатова Н.В. Цифровая валюта: перспективы и анализ рынка криптовалютных бирж России и зарубежных стран // Вестник Томского государственного университета. Право. 2022. № 46. С. 150–163.Dulatova N.V. Digital Currency: Prospects and Analysis of the Cryptocurrency Exchange Market in Russia and Abroad // Bulletin of Tomsk State University. Law. 2022. No. 46. Pр. 150–163.Лукашенко И.В., Глебова А.Г., Ивановская Ж.В. Обзор состояния децентрализованных цифровых валют и анализ биржевого криптосектора // Банковские услуги. 2021. № 11. С. 15–24. doi:10.36992/2075-1915_2021_11_15.Lukashenko I.V., Glebova A.G., Ivanovskaya Zh.V. Review of the State of Decentralized Digital Currencies and Analysis of the Cryptocurrency Exchange Sector // Banking Services. 2021. No. 11. Pр. 15–24. doi:10.36992/2075-1915_2021_11_15.Top 50 Cryptocurrencies 2024 Summary – Final List. URL: https://www.nytimes-se.com/en/podsumowanie-50-najlepszych-kryptowalut-2024-ostateczna-lista/ (дата обращения: 08.02.2025).Top 50 Cryptocurrencies 2024 Summary – Final List. URL: https://www.nytimes-se.com/en/podsumowanie-50-najlepszych-kryptowalut-2024-ostateczna-lista/ (date of access: 08.02.2025).2023 Cryptocurrency Gains by Country. URL: https://www.chainalysis.com/blog/cryptocurrency-gainsby-country-2023/ (дата обращения: 09.02.2025).2023 Cryptocurrency Gains by Country. URL: https://www.chainalysis.com/blog/cryptocurrency-gainsby-country-2023/ (date of access: 09.02.2025).Анализ криптовалюты, риски, тренды и меры регулирования. URL: https://strah.shop/анализкриптовалюты-меры-регулирова/ (дата обращения: 09.02.2025).Cryptocurrency Analysis, Risks, Trends, and Regulatory Measures. URL: https://strah.shop/анализкриптовалюты-меры-регулирова/ (date of access: 09.02.2025).График и курс Эфириума. URL: https://ru.tradingview.com/symbols/ETHUSD/ (дата обращения: 09.02.2025).Ethereum Chart and Exchange Rate. URL: https://ru.tradingview.com/symbols/ETHUSD/ (date of access: 09.02.2025).Шилов К.Д. Криптовалюты: тенденции рынка и санкции // Экономическое развитие России. 2023. Т. 30, № 2. С. 43–50.Shilov K.D. Cryptocurrencies: Market Trends and Sanctions // Economic Development of Russia. 2023. Vol. 30, No. 2. Pр. 43–50.Гендиректор турецкой криптобиржи Thodex пропал вместе с $2 млрд средств пользователей. 23.04.2021. URL: https://vc.ru/crypto/238038-gendirektor-tureckoi-kriptobirzhi-thodex-propal-vmeste-s-2-mlrd-sredstv-polzovatelei (дата обращения: 19.03.2025).CEO of Turkish Cryptocurrency Exchange Thodex Disappears with $2 Billion of User Funds. 23.04.2021. URL: https://vc.ru/crypto/238038-gendirektor-tureckoi-kriptobirzhi-thodex-propal-vmeste-s-2-mlrd-sredstv-polzovatelei (date of access: 19.03.2025).Никитина Н.В. Категоризация токенов на финансовом рынке // Фундаментальные исследования. 2024. № 3. С. 43–47.Nikitina N.V. Categorization of Tokens in the Financial Market // Fundamental Research. 2024. No. 3. Pр. 43–47.Вебер А.М., Матерова Е.С. Российская и зарубежная практика развития рынка криптовалюты // Вестник Самарского государственного экономического университета. 2024. № 2 (232). С. 51–58.Weber A.M., Materova E.S. Russian and Foreign Practices in the Development of the Cryptocurrency Market // Vestnik of Samara State University of Economics. 2024. No. 2 (232). Pр. 51–58.Михайлов С.С. Законодательное регулирование криптовалют в разных странах: преимущества и недостатки различных подходов // Вестник науки. 2023. Т. 5, № 7 (64). С. 175–179.Mikhailov S.S. Legislative Regulation of Cryptocurrencies in Different Countries: Advantages and Disadvantages of Various Approaches // Bulletin of Science. 2023. Vol. 5, No. 7 (64). Pр. 175–179.Bitcoin’s Legality Around The World. URL: https://www.researchgate.net/figure/Bitcoins-legalityaround-the-world_fig2_378468770 (дата обращения: 09.02.2025).Bitcoin’s Legality Around The World. URL: https://www.researchgate.net/figure/Bitcoins-legalityaround-the-world_fig2_378468770 (date of access: 09.02.2025).Кабмин РФ утвердил требования к майнерам и операторам майнинговой инфраструктуры. URL: https://www.interfax.ru/russia/989831 (дата обращения: 09.02.2025).Russian Government Approves Requirements for Miners and Mining Infrastructure Operators. URL: https://www.interfax.ru/russia/989831 (date of access: 09.02.2025).Масцевая Т.С. Инновации в мире криптовалют: от скоростных сетей до смарт-контрактов // Вестник науки. 2024. Т. 2, № 1 (70). С. 674–678.Mastsevaya T.S. Innovations in the World of Cryptocurrencies: From High-Speed Networks to Smart Contracts // Bulletin of Science. 2024. Vol. 2, No. 1 (70). Pр. 674–678.Рокицкая Ю. Чем сайдчейны отличаются от блокчейнов Layer 2? URL: https://gncrypto.news/ru/news/how-are-sidechains-different-from-layer-2-blockchains/ (дата обращения: 10.02.2025).Rokitskaya Yu. How Are Sidechains Different from Layer 2 Blockchains? URL: https://gncrypto.news/ru/news/how-are-sidechains-different-from-layer-2-blockchains/ (date of access: 10.02.2025).Schteringard N. Lightning Network: сеть, которая делает биткоин быстрее молнии. URL: https://incrypted.com/kak-lightning-network-rasshiryaet-vozmozhnosti-bitcoina/ (дата обращения: 10.02.2025).Schteringard N. Lightning Network: The Network That Makes Bitcoin Faster Than Lightning. URL: https://incrypted.com/kak-lightning-network-rasshiryaet-vozmozhnosti-bitcoina/ (date of access: 10.02.2025).Орлова Д.Р., Ушакова Е.С. Глобальный рынок прямых иностранных инвестиций и перспективы его развития // Вестник Самарского государственного экономического университета. 2024. № 7 (237). С. 26–36.Orlova D.R., Ushakova E.S. The Global Market of Foreign Direct Investments and Prospects for Its Development // Vestnik of Samara State University of Economics. 2024. No. 7 (237). Pр. 26–36.Innovative transformation of the Russian industry in the framework of digital technologies / M.Ya. Veselovsky, Yu.V. Gnezdova, A.G. Glebova [et al.] // Espacios. 2018. Vol. 39, No. 41. P. 35.Innovative transformation of the Russian industry in the framework of digital technologies / M.Ya. Veselovsky, Yu.V. Gnezdova, A.G. Glebova [et al.] // Espacios. 2018. Vol. 39, No. 41. P. 35.

The authors declare that there are no conflicts of interest present.