ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА РОССИЙСКИХ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ КАК ФАКТОР ФОРМИРОВАНИЯ АКЦИОНЕРНОГО КАПИТАЛА
В статье рассматриваются проблемы дивидендной политики российских компаний. Актуальность исследования определяется тем, что дивидендная политика в значительной мере влияет на инвестиционную привлекательность компаний и их возможность формировать акционерный капитал. Ключевой проблемой формирования основных принципов и компонентов дивидендной политики является ее зависимость от целого ряда факторов, влияющих на выплату дивидендов. Цель исследования - определить, какие факторы и в какой мере влияют на объем выплачиваемых дивидендов. В рамках исследования составлена эконометрическая модель, позволяющая выявить основные факторы, влияющие на выплату акционерными обществами дивидендов. В исследовании также использовались статистические, сравнительные, логические методы. В результате исследования с помощью эконометрической модели установлена прямая связь между величиной чистой прибыли и объемом дивидендных выплат. Существенное влияние также оказывают такие факторы, как доля чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов, количество акций в обращении и сумма дивидендных выплат на одну акцию. При этом от величины займов, полученных компанией, объем выплачиваемых ей дивидендов зависит незначительно. Выводы, полученные в ходе исследования, дают возможность акционерным обществам определить оптимальные размеры акционерного капитала и дивидендных выплат по акциям для наиболее эффективного осуществления своей деятельности. Данные выводы также могут быть использованы инвесторами при определении наиболее привлекательных для инвестирования компаний.
Ключевые слова:акционерный капитал, формирование капитала, дивидендная политика, акции, дивиденды, акционерные общества, инвестиционная привлекательность, эконометрическая модель, чистая прибыль, факторы, влияющие на выплату дивидендов.
Основные положения:
♦ дивидендная политика оказывает серьезное влияние на инвестиционную привлекательность компании и ее способность успешно формировать акционерный капитал;
♦ величина чистой прибыли имеет первостепенную важность при принятии компаниями решения о выплате дивидендов, в отличие от величины полученных компанией займов, которая практически не влияет на объемы выплачиваемых дивидендов;
♦ помимо чистой прибыли на объем выплачиваемых дивидендов влияет та ее доля, которая предназначена для выплаты дивидендов, а также количество акций в обращении и величина дивидендов, приходящихся на одну акцию.
Михайлов Александр Михайлович, доктор экономических наук, профессор Самарского государственного экономического университета.